Ratios: 3. Le PEG

Le PEG ou Price Earnings Growth Ratio est composé de 3 éléments, le prix, le bénéfice par action et la croissance estimée, les 2 premiers compose le PER, le 3è est plus subjectif puisque c’est le bénéfice par action estimé par les analystes. le PEG est obtenu en divisant le PER par la croissance bénéficiaire.


Le PEG a été popularisé par Peter Lynch dans son livre "Et si vous en saviez assez pour gagner en Bourse" « Le ratio PE de n’importe quelle entreprise correctement évaluée est égale à la croissance de son BNA »

Le PEG permet de relativisé le PER d’une entreprise et de comparer des entreprises entre elle, même de secteur différent. Le PEG est un moyen de sélectionné des entreprises sous-évaluée avec une bonne croissance.

Si nous comparons un CB avec la croissance du bénéfice, une croissance supérieure au CB ex 15% pour un CB de 12 indique une valeur bon marché, si au contraire le CB est supérieur à la croissance ex : 8% et CB de 12 la valeur est chère soit respectivement un PEG de 12/15 = 0.8 et 12/8 = 1.5.


Ainsi pour Solvay nous avons un PEG, PE / croissance, soit 11.48/12.14 = 0.94 nous indique une légère sous-évaluation. Nous pouvons comparer Solvay avec une entreprise d’un secteur différent et côté sur un autre marché et dans une autre devise. Canon à un PEG de 5.79, un PER de 15.33 et une croissance de 2.65% ; Apple à un PEG de 0.62 avec un PER de 12.94 et une croissance de 20,8%

Le PEG ne convient pas pour les entreprises ne faisant pas de bénéfice.
Les entreprises à croissance élevée ou risquée ont généralement un PEG bas.

Selon Ben Etzkorn

• 92% des entreprises avec un PEG inférieur à 1 battent le marché. 
• 68% des entreprises avec un PEG avec un PEG entre 1 et 2 battent le marché. 
• 47% des entreprises avec un PEG supérieur à 2 battent le marché.

Métrique du PEG 

PEG	Commentaire
< 0.75	Valorisation faible avec une marge  Acheter
0.75-1.25	Valorisation basse à correcte - Acheter
1.25-2	Valorisation correcte à haute - Conserver
> 2	Surévalué - Vendre

Pour cette sélection je n'ai retenu que les valeurs Euronext avec un Prix/Valeur comptable faible et un PEG entre 0 et 0,75. Tri sur le PEG.
Voir les articles sur le Cours/Bénéfice et le Cours/Valeur comptable.

Symbol	P/E	Price to Book	Projected P/E - Consensus Estimate	Croissance du BNA estimée	PEG	Company Name
COMB	9.42	0.79	2.67	252.8%	0.04	BOIS SAUVAGE
AEDI	9.89	0.56	3.41	190.0%	0.05	AEDIAN S.A.
DELF	22.23	0.53	4.88	355.5%	0.06	HBS TECHNOLOGIE
NOV	5.57	0.37	2.98	86.9%	0.06	A NOVO
KBC	34.36	0.74	7.02	389.5%	0.09	KBC
AGN	24.81	0.3	7.34	238.0%	0.10	AEGON N.V.
BANI	87.33	0.69	10.06	768.1%	0.11	BANIMMO
INN	12.4	0.54	6.22	99.4%	0.12	INNELEC MULTIMED
KMU	10.05	0.93	5.57	80.4%	0.12	KLEMURS
TAM	11.39	0.42	6	89.8%	0.13	ETAM DEVELOP
IMDA	22.36	0.99	8.14	174.7%	0.13	IMMOBILIERE DASSAULT SA
KIND	13.99	0.59	6.96	101.0%	0.14	KINDY
CS	36.2	0.97	10.94	230.9%	0.16	AXA
GFI	14.18	0.71	7.57	87.3%	0.16	GFI INFORMATIQUE
EOAN	9.82	0.75	6.18	58.9%	0.17	E.ON AG
GPE	16.25	0.88	8.28	96.3%	0.17	GR. PIZZORNO ENVIRONNEMENT
SWP	28.95	0.87	10.93	164.9%	0.18	SWORD GROUP
MRB	5.79	0.36	4.38	32.2%	0.18	MR BRICOLAGE
GLO	24.76	0.94	10.79	129.5%	0.19	GENERALE LOC
SCR	16.62	0.8	8.9	86.7%	0.19	SCOR
FMU	18.64	0.81	9.46	97.0%	0.19	FERRAND RENAUD
BNP	23.93	0.97	11.38	110.3%	0.22	BNP PARIBAS
LNC	5.52	0.43	4.43	24.6%	0.22	LES NOUVEAUX CONSTRUCTEURS
SFT	8.52	0.54	6.19	37.6%	0.23	SOFT COMPUTING
BINCK	12.54	0.93	8.11	54.6%	0.23	AOT
WHA	25.52	0.74	12.11	110.7%	0.23	WERELDHAVE
HAMO	17.62	0.87	10.08	74.8%	0.24	HAMON
KA	10.45	0.58	7.4	41.2%	0.25	KAS ASS
FLE	11.57	0.91	8.11	42.7%	0.27	FLEURY MICHON
RAL	23.99	0.74	13.08	83.4%	0.29	RALLYE
LG	34.44	0.81	17.51	96.7%	0.36	LAFARGE S.A.
DLTBR	9.28	0.71	7.37	25.9%	0.36	DELTA PLUS GROUP S.A.
OSA	7.85	0.99	6.45	21.7%	0.36	FOCAL GROUPE
UDIS	6.06	0.58	5.21	16.3%	0.37	U10
UBI	19.28	0.97	12.77	51.0%	0.38	UBI SOFT
ECP	5.36	0.77	4.71	13.8%	0.39	EUROPACORP S.A.
CNP	8.36	0.57	7.03	18.9%	0.44	CNP ASSURANCE
TFF	11.42	1.03	9.14	24.9%	0.46	TONNELLERIE F
INTO	15.29	1.02	11.54	32.5%	0.47	INTERVEST OFFICES ACTIONS
EDF	7.63	0.87	6.65	14.7%	0.52	ELECTRICITE DE FRANCE (E.D.F.)
MGIC	3.67	0.6	3.43	7.0%	0.52	MGI COUTIER
BH	10.74	0.55	8.97	19.7%	0.54	BONGRAIN
AGS	8.89	0.43	7.68	15.8%	0.56	AGEAS
KORI	17.12	0.56	13.17	30.0%	0.57	KORIAN
CAPLI	7.27	0.55	6.45	12.7%	0.57	CAPELLI
MUN	7.02	0.37	6.29	11.6%	0.60	MICROPOLE
BELI	3.86	0.77	3.64	6.0%	0.64	LE BELIER
CK	12.57	0.92	10.56	19.0%	0.66	CASINO, GUICHARD-PERRACHON
SIOE	9.94	0.88	8.75	13.6%	0.73	SIOEN INDUSTRIES