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mardi 31 janvier 2012

Sélection d'action Euronext avec 'P/Cash Flow' et un 'P/Project Sales' càd sélection d'action 'Value' et exclusion des valeurs 'Growth'.
Référence: Contrarian Investment, extrapolation and risk par Josef Lakonishok, Andrei Shleifer et. Robert W. Vishny

Company Name P/E 5-yr EPS Growth Rate [%] Return on Average Assets [%] Price to Project Sales Price to Book Price to Cash Flow Price to Sales Net Profit Margin [%] Projected P/E - Consensus Estimate
PEUGEOT S.A. 2.8 2.04 1.76 0.06 0.23 0.81 0.06 2.11 4.54
PLASTIQUES V-L 8.8 16.26 15.91 0.14 0.32 0.78 0.2 20.27 11.11
VM MATERIAUX 7.4 0.81 4.1 0.1 0.55 2.4 0.11 2.59 6.26
GRONTMIJ NV 5.3 0.91 1.47 0.1 0.68 2.96 0.12 1.38 4.62
DERICHEBOURG 5.2 1.83 4.59 0.15 1.32 2.61 0.13 2.44 9.07
MGI COUTIER 4.6 26.67 9.15 0.19 0.83 2.93 0.24 5.34 5.19
MR BRICOLAGE 10 8.89 2.58 0.17 0.44 3.03 0.18 3.11 4.94
KINDY 2.9 27.69 11.18 0.21 1.15 2.7 0.22 7.12 8.62
GROUPE PIZZORNO ENVIRONNEMENT 5.7 1.69 2.85 0.24 0.9 1.78 0.23 3.3 6.2
VET AFFAIRES 3.7 16.54 7.29 0.15 0.47 3.54 0.15 2.34 11.7
S.A.M.S.E. 8.4 2.92 4.61 0.19 0.76 3.52 0.2 3.25 7.22
FLEURY MICHON 7.7 6.42 2.41 0.21 0.8 3.29 0.22 1.68 9.02
BONGRAIN 8.2 5.89 3.14 0.19 0.67 3.69 0.19 2.4 8.94
BOUYGUES S.A. 8.1 4.89 2.87 0.24 0.95 3.14 0.24 3.17 8.01
VALEO S.A. 6.9 21.13 5.69 0.27 1.54 2.98 0.28 4.24 6.55
PLASTIC OMNIUM 6 23.25 7.08 0.26 1.69 3.13 0.28 4.57 6.08
STEF-TFE 9.7 7.41 3.55 0.21 1.46 3.69 0.22 2.41 8.91
DELHAIZE GROUP 7.4 8.89 5.02 0.2 0.82 3.8 0.21 2.73 8.21
ROUGIER 7.2 11.01 4.71 0.28 0.62 3 0.28 4.35 12.41
MACINTOSH 5.6 6.38 5.22 0.21 0.88 4.06 0.23 3.33 6.05
GFI INFORMATIQUE 8.9 2.85 3.69 0.22 0.77 3.95 0.22 3.28 6.97
PRODWARE 4.9 41.86 12.67 0.38 0.57 1.95 0.4 16.19 2.04
CFE 8.3 17.15 2.85 0.3 1.13 3.39 0.29 3.03 9.11
HF COMPANY 4 3.37 2.18 0.18 0.37 4.77 0.18 2.22 10.69
CASINO, GUICHARD-PERRACHON S.A. 13 15.43 2.74 0.18 0.92 4.79 0.19 2.18 10.56
DAMARTEX 7.3 6.39 6.84 0.2 0.94 4.63 0.2 2.93 7.91
HOLLAND COLOURS 5.4 9.48 5.62 0.28 0.78 3.7 0.28 3.88 9.32
ALLIANZ SE NPV(REGD)(VINKULIERT) 9.2 1.89 0.42 0.43 1.09 1.71 0.4 4.58 8.68
CRCAM PARIS 4.6 1.59 0.92 0.45 0.35 1.28 0.43 31.28 4.64
VOLKSWAGEN AG 7.8 40.94 7.93 0.42 1.1 2.23 0.4 11.18 7.19
STERN GROEP 10 5.34 2.45 0.12 0.73 5.58 0.13 1.28 8.7
TIPIAK 9.1 0.54 3.11 0.26 1.12 4.1 0.26 2.01 7.17
PSB INDS 7.9 3.53 5.39 0.35 1 3.54 0.35 5.29 7.74
TOUAX 9.1 11.15 2.07 0.37 0.87 3.22 0.39 4.02 8.85
DISTRIGAZ 14 27.51 6.84 0.5 1.53 0.93 0.52 38.15 16.11
SOGECLAIR 9.5 17.74 6.33 0.3 1.34 4 0.32 4.52 8.58
BATENBURG 6.7 3.53 8.5 0.26 0.91 4.49 0.26 4.33 9.04
SIOEN INDUSTRIES 11 0.47 3.92 0.37 0.78 3.5 0.37 4.27 8.61
TELECOM ITALIA S.P.A. 4.2 2.09 0.99 0.51 0.58 2.08 0.48 2.72 6.17
D'IETEREN STR VV 8.3 23.48 4.51 0.34 1.58 4.05 0.28 3.35 8.21

vendredi 27 janvier 2012

Faible C/B, gain élevé

Sélection d'action avec un faible C/B normalisé et une capitalisation peu élevée (< 10B).
L'étude de Anderson , Keith P. et Brooks, Chris montre  qu'une bonne sélection permet d'obtenir un gain annuel moyen de 40%. Critère petit portefeuille d'action,  C/B normalisé bas et  capitalisation faible .
Extreme Returns from Extreme Value Stocks: Enhancing the Value Premium


Tickers PE Normalisé Market Capitalization Company Name
GPX 0.17 267,660,000 GP Strategies Corp
ASR 1.83 1,960,000,000 Grupo Aeroportuario ADR Reptg 10 Ord Shs Series B
TEO 2.54 2,100,000,000 Telecom Argentina ADR Representing 5 Class B Ord Shs
PCCC 2.93 323,020,000 PC Connection Inc
HCKT 3.33 159,560,000 Hackett Group Inc
SWC 4.29 1,540,000,000 Stillwater Mining Co
RDEN 7.30 1,050,000,000 Elizabeth Arden Inc
CNL 7.34 2,340,000,000 Cleco Corp
AXE 7.44 2,240,000,000 Anixter International Inc
FEIM 8.10 74,380,000 Frequency Electronics Inc
SCLN 8.19 271,990,000 Sciclone Pharmaceuticals Inc
BDC 8.38 1,830,000,000 Belden Inc
NDAQ 8.44 4,580,000,000 NASDAQ OMX Group Inc
RICK 8.50 96,980,000 Rick's Cabaret International Inc
HELE 8.58 1,030,000,000 Helen of Troy Ltd
ACGL 8.70 4,980,000,000 Arch Capital Group Ltd
TMK 10.66 4,590,000,000 Torchmark Corp
VSR 11.43 29,160,000 Versar Inc
SLI 11.71 80,860,000 SL Industries Inc
WCC 11.93 2,770,000,000 WESCO International Inc
NKSH 12.18 200,160,000 National Bankshares Inc
ANDE 12.23 819,920,000 Andersons Inc
AVT 12.74 4,990,000,000 Avnet Inc
USTR 12.75 1,410,000,000 United Stationers Inc
NPO 12.78 733,090,000 EnPro Industries Inc
TSH 12.83 73,060,000 Teche Holding Co
JOSB 13.03 1,350,000,000 Jos A Bank Clothiers Inc
KAI 13.05 286,770,000 Kadant Inc
GCOM 13.46 326,500,000 Globecomm Systems Inc
POL 13.50 1,290,000,000 Polyone Corp
ASNA 13.56 2,700,000,000 Dress Barn Inc
CGX 13.66 515,160,000 Consolidated Graphics Inc
CR 13.68 2,800,000,000 Crane Co
ECPG 13.70 564,980,000 Encore Capital Group Inc
SPN 13.80 2,060,000,000 Superior Energy Services Inc

mardi 24 janvier 2012

Lectures Value


Présentation de papiers, documents, articles 'Value' disponible sur le net.

Warren E. Buffett Rapport annuel 2011 Berkshire Hathaway Gain annuel– 1965-2011 : 19.8% contre 9.2% pour le S&P500 soit une surperformance de 10.6%
Josef Lakonishok. Andrei Shleifer. Robert W. Vishny Contrarian Investment, extrapolation and risk Etude Démontrant  la supériorité de l’investissement ‘Value’ ; ‘Growth’ surévalué, ‘Value’ sous évalué
Anderson , Keith P., Brooks, Chris Extreme Returns from Extreme Value Stocks: Enhancing the Value Premium Excellente étude sur le P/E et sa normalisation
Tweedy, Browne What has worked in Investing  Excellent résumé du concept de l’investissement dans la valeur. Présentation des ratios utilisés P/B, Per, P/CF… et de leur résultat sur de longue période
Value Investing & Behavioral finance  
Piotroski Joseph Value Investing, the use of historical information to separate the winners from the losers. Description détaillée de la méthode par son auteur
Shloss Walter Walter Shloss, Sixty-Five Years on Wall Street Discours de Walter Shloss lors de son 65è anniversaire



dimanche 22 janvier 2012

Euronext Graham way

Les critères de cette sélection, appliqués aux valeurs d’Euronext, selon la philosophie de Benjamin Graham, retient des valeurs sous valorisées (avec une marge), peu endettées, avec une croissance bénéficiaire (Growth) et distribuant des dividendes.
Un premier filtre est appliqué la croissance bénéficiaire, dernière année et 5 dernières années, doit-être positif.
  • Critères et attributions des points:
Valeur
Per * PB < 22.5
1 point

PB < 1.2
1 point
Finance
Current ratio < 2
0.5 point

Dette à long terme< 1
0.5 point

Current ratio > 1.5
0.5 point

Dette à long terme< 1.1
0.5 point
Dividende
Dividende > 0
1 point

Croissance dividende 3 ans > 0
1 point
Croissance bénéficiaire
Croissance des bénéfices sur 5 ans > 15%
1 point
Croissance des bénéfices 4 derniers trimestre > 0
1 point

Maximum :
8 points
Aucune valeur répond à tous les critères dans ce tableau je n’ai retenus que les valeurs avec un score >= 5.5 points.



Euronext Graham way
Symbol Company Name PER P/B LT debt % Cur Ratio 3yr Div Growth % Dividend Yield 5-yr EPS Growth Rate % Chg EPS ttm % G Tot
GEA GEA 8.38 1.97 0 2.28 71 3.29 61.57 14.81 7
IDIP IDI 13.99 0.53 7.83 2.15 1.49 5.11 20.71 6.9 7
AALRRE REESINK 9.68 0.68 0 1.54 5.27 9 12.79 32.35 6.5
AALTMC MEMBER CO. 11.26 1.95 0 2.11 0 4.78 39.17 125.71 6
ALHIT HITECHPROS S.A. 10.66 1.9 0 2.45 13.4 7.08 7.75 13.9 6
ALP ADL PARTNER 5.09 4.11 0 1.11 73.44 10.76 22.72 4.93 6
ANF ANF 10.18 0.69 48.03 1.04 11.2 5.64 21.18 81.49 6











CCN CSE REG CRED AGRI NORMANDIE-SEINE 3.5 0.26 0.4 0 2.39 8.44 6.17 10.78 6
CRLA CSE REG CRED AGRI MUT DU LANGUEDOC 3.43 0.27 0.5 0 4.45 8.03 3.27 4.85 6
DSM DSM N.V. 13.41 1.11 35.12 2.3 4 2.47 2.22 64.04 6
HITT HITT N.V. 11.98 1.21 0.09 2.22 7.38 5.2 7.79 258.42 6
ZTSS ZETES INDUSTRIES 9.71 1.13 0.92 1.3 20.29 2.97 14.18 19.98 6
ITP INTER PARFUMS 11.3 1.57 0.57 2.12 22.41 2.72 7.06 44.78 6
MIKO MIKO 7.44 0.45 18.45 2.13 3.47 1.57 11.48 7.91 6
NEU NEUFCOUR ORD 8.19 0.56 0 8.68 0 0 48.82 448.6 6
NRO NEURONES 12.67 1.38 0 2.11 0 0.99 17.38 44.61 6
ZTS ZETES INDUSTRIES 9.71 1.13 0.92 1.3 20.29 2.97 14.18 19.98 6
INF INFOTEL 10.95 1.85 0 1.71 -10.61 4.68 19.08 8.2 5.5
ML MICHELIN S.A. 7.72 1.08 29.68 1.92 6.57 3.43 3.14 14.49 5.5
BATEN BATENBURG 6.62 0.9 0 1.53 -5.9 6.35 3.53 55.25 5.5
SAN SANOFI-AVENTIS S.A. 10.51 1.38 12.61 1.7 6.49 4.47 20.04 22.91 5.5
SIPH S.I.P.H. 5.57 1.94 4.11 1.68 31.84 7.55 27.46 10.17 5.5
ENGB ENGRAIS ROSIER 10.67 1.35 0 1.54 0 2.38 20.23 17.53 5.5
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