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dimanche 22 septembre 2013

Ma routine d'investissement RRR en bourse

 Ratio Rating Ranking participe à l’événement inter-blog “Ma routine en bourse” organisé par Ben du blog BourseEnsemble.com.

La routine d’investissement RRR est avant tout basé sur des critères ‘valeur’ mais j’y ajoute des critères ‘croissance’ et’ momentum’ pour éviter les pièges valeur (value trap) et augmenté ainsi le rendement.

  • Les critères ‘value’ sont l’EV/EBITDA souvent considéré comme le meilleur ratio auquel est ajouté le ROE. un ROE élevé permet de diminué la volatilité de l’EV/EBITDA. Ces 2 ratios sont très proches de ceux employés dans la formule magique de Greenblatt.
  • Une croissance positive des ventes et du bénéfice sur 5 ans est exigée, un passé positif est souvent la meilleur projection des résultats futures. Ce sont des entreprises dont les bénéfices ont résisté à 5 ans de crise.
  • Croissance positive du chiffre d’affaire sur 1 an
  • Une croissance du bénéfice supérieur à la croissance des ventes garanti que c’est une croissance saine génératrice de cash-flow.
  • Une croissance estimée du bénéfice supérieur au bénéfice actuel, le consensus des analystes est positif et comme ce sont de bonnes entreprises sous-évaluées, elles sont susceptibles de battre les estimations (surprise earning).
  • Un critère Momentum tel la force relative (Relative Strengh) sur 6 mois positif, permet de sélectionné seulement les entreprises qui ont déjà entamé leur hausse. L’ajout d’un critère momentum augmente le rendement d’une stratégie ‘value’.
Les critères 'value' pour ne sélectionner que des entreprises bon marché, les critères 'croissance' pour ne sélectionner que des entreprises saines et le 'momentum' car la hausse pendant une période prolongée à tendances a persister.

Vous pouvez évidement constituer un portefeuille  avec ce type de valeur en une fois, mais je préconise des achats progressifs, dans vos achats veuillez à maintenir une bonne diversification.

La littérature surtout d’origine Américaine préconise souvent de détenir les actions pendant un an pour notamment des raisons d’optimisation fiscale.

Pour moi la période de détention idéale est de 6 mois à 2 ans avec un maximum de 3 ans. Après 3 ans la majorité des actions ont repris une valorisation normale en bourse.

Si une action ne répond plus aux critères n’hésitez pas à la vendre, de même rien ne vous interdit d’arbitré une action pour une valeur répondant aux critères mais avec de meilleurs perspectives.

Ma routine en bourse, les articles.


Pour cette sélection je me suis limité aux principales bourses en Euro, l'EV/EBITDA est inférieur à 15 et le ROE supérieur à 15.
Cette sélection à été réalisée avec Stockopedia.
Ticker
Mkt Cap
EV/ EBITDA
ROE %
Sales 5y CAGR %
EPS 5y CAGR %
EPS Gwth %
Sales Gwth %
EPS est. Gwth %
RS 6m
Name
SLT
225.8
7.06
34.2
9.05
18.7
50.4
9.93
2.94
7.49
SchaltbauHoldingAG
MELE
771.9
10.8
37.7
3.9
7.81
20
8.86
5.76
25.6
MelexisNV
REN
10,817
10.7
43.3
3.6
0.76
13.4
1.11
19.31
10.9
ReedElsevierNV
TES
77
5.78
22.6
6.01
14.4
72.3
12.7
7.08
13.1
TesmecSpA
EVD
1,550
11.5
33.2
6.24
19.5
32.6
16.1
25.37
14.4
CtsEventimAG
BEC
55.6
7.65
31.4
6.2
2.56
28.6
13.8
9.82
28.3
B&CSpeakersSpA
FIE
3,266
13.3
20.7
4.03
9.83
106.5
104.7
10.87
5.93
FielmannAG
LCO
116.3
7.96
20.8
12.3
10.9
47.6
20.8
7.48
45
SolucomSA
PUB
11,999
5.2
19
7.19
10.2
17.4
10.9
13.38
13.8
PubliciseSA
ASY
297.5
4.67
19.1
5.57
12.5
9.12
6.28
19.00
0.57
AssystemSA
AI
32,495
10.6
15.9
5.37
7.59
6.32
3.23
9.89
7.42
AirLiquideSA
SOP
823.7
7.5
28.2
3.97
1.78
152.8
147.4
8.85
17.6
SopraSA
LDL
57.9
7.22
29.8
6.59
37.3
48.3
17.6
30.52
39.5
LDLCComSA
REY
377.5
5.77
17.3
12.7
12.7
19.3
12.6
7.55
41.1
ReplySpA
LR
11,448
12.6
16.6
1.59
4.26
5.52
3
18.09
18
LegrandSA
STF
593.6
5.14
15.1
5.31
7.15
9.83
8.78
7.97
11.2
StefSA
G1A
5,797
9.86
16.4
3.33
5.36
9.9
0.98
20.44
14.8
GEAAG
RCUS
677.5
11.6
21.4
12.2
15.5
57.1
6.31
4.32
3.66
ArseusNV
ING
2,924
13.4
16.1
16.3
7.44
46.8
19.7
42.78
18.2
CompagnieIndustrielleetFina…
DIM
1,725
14.3
15.3
15.1
37.1
28.6
6.49
21.36
1.34
SartoriusStedimBiotechSA
BSL
78.2
6.61
18.3
1.62
30.6
51.2
20.6
6.62
50.9
BaslerAG
O2C
699.3
6.86
17
8.47
1.81
486.8
145
12.58
50.3
CAToilAG
CON
25,001
6.51
25.4
14.5
7.32
29.6
2.09
15.74
30.8
ContinentalAG
SCUN
733.1
4.58
21
9.17
18.3
28.5
9.87
27.03
1.39
SchulerAG

4 commentaires:

  1. Salut Patrick,

    J'ai lu "The Little Book That Still Beats the Market" il y a de nombreuses années et par conséquent ne m'en rappelle plus vraiment. En quoi ton approche diffère-t-elle de celle de Joel Greenblatt?

    Ben

    RépondreSupprimer
  2. Bonjour Ben,

    Greenblatt utilise 2 critères l'EV/EBIT et le ROC, je suis plus sévère et j'y ajoute des critères croissances et momentum, afin d'amélioré la qualité et la performance de la sélection.

    L'ajout du momentum à une stratégie value en augmente la performance.

    Patrick.

    RépondreSupprimer
  3. Patrick ,bravo pour votre site ,il est génial comme vous ,je dispose de 15000 euros à investir en bourse ,un petit portefeuille donc ,quelle entreprise me proposez vous? à mettre dans un pea ,merci encore Sébastien
    repondez moi ici svp look23000@yahoo.fr

    RépondreSupprimer
    Réponses
    1. @sfourne2,

      Répartissez votre capital sur 10 à 15 valeurs dans des secteurs différents et des pays différents

      Je peux déjà vous conseillé les valeurs reprisent dans le portefeuille en euro
      http://ratioratingranking.blogspot.be/2014/01/belle-annee-2013-pour-le-portefuille.html

      Quelques autres idées de petites valeurs Française: Guerbet, Cegedim, Exel Industries, GPE PIZZORNO, AUBAY, Bongrain...

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