Rechercher dans ce blog

lundi 31 décembre 2012

RRR Robot Euronext 2012 & 2013

La sélection 2012 termine avec une belle performance de 21,96% contre 14,35% pour l'indice Euronext100 soit une surperformance de 7,61%

C’est une sélection automatisée d’actions sous-valorisée et qui correspondent à 3 critères cher à Graham.

Les valeurs avec un faible C/B sont par définition peu populaires et peu suivie, souvent elles se révèlent de bon investissements, il est plus facile de battre les attentes quand celle-ci sont faibles.

J'ai établi une nouvelle sélection Euronext avec les mêmes critères dérivés du Robot de Dorfman.

  • Capitalisation minimum de 50 millions.
  • Bénéfice supérieur à 1%, élimination des entreprises non rentable.
  • Dette inférieur au capital.
  • Choisir les 10 valeurs dont le cours/bénéfice est le plus bas.
J'y ai ajouté la règle qui suit pour éviter les pièges "Value" et sélectionné des valeurs pour lesquelles les analystes anticipent une bonne croissance.
  • Un C/B prospectif proche ou supérieur au C/B actuel, société sous-valorisée. 
Il est empiriquement prouvé que les petites entreprises avec des caractéristiques ‘Value’ font, en moyenne mieux que les grandes.
J'ai aussi cherché des sociétés dont les gains sont durables, avec un C/B prospectif proche ou supérieur au C/B actuel, ce qui est important, car beaucoup de ces entreprises sont cycliques. Il est aussi important, dans une sélection limitée d’avoir une diversification sectorielle afin de réduire les risques.

Seul ADL Partner était déjà dans la sélection 2012, bonne diversification sectorielle, seul l'informatique à 2 représentants Ausy et Steria, nous avons également une exposition à l'international et aux émergeants avec SIPH, CMB et Picanol, seul 2 pays sont représenté avec 7 Françaises, 3 Belges et aucune Hollandaise.
Symbol Company Name P/E Net Profit Margin [%] Projected P/E - Consensus Estimate Market Capitalization Long Term Debt/Equity Sector
CMB CMB 4.57 21.02 11.84 495.5M 66.12 Transport
ROU ROULARTA MEDIA 5.18 1.39 6.84 131.54M 26.13 Media/Entertainment/Recreation
SIPH S.I.P.H. 5.23 20.82 8.16 310.23M 13.19 Consumer Products
PIC PICANOL 5.36 12.15 6.66 330.1M 2.84 Industry
AURE AUREA 5.71 1.22 14.22 53.05M 11.83 Consumer Products
RIA GPE STERIA 5.79 3.13 7.77 461.94M 36.78 Software
ALP ADL PARTNER 5.91 7.11 7.92 52.34M 0 Media/Entertainment/Recreation
OSI AUSY 6.02 3.65 8.95 81M 38.49 Technology
LNC LES NOUVEAUX CONSTRUCTEURS SA 6.11 2.43 5.66 97.55M 37.43 Construction
MRB MR BRICOLAGE 6.32 3.16 4.77 93.91M 57.95 Consumer Products


La sélection 2012 termine avec une belle performance de 21,96%, seule une valeur, Zetes -6,07%, termine en négatif, Parrot à la meilleure performance avec 63,79% suivi de Brederode 31,02% et d’ICT Automatisering 23,85%. Toutes ces valeurs peuvent être gardées en portefeuille.

Name Symbol Last price Shares Cost basis Mkt value Overall Return %
Dnxcorp SA DNX 19.4 63 1008 1222.2 21.25
Brederode SA BREB 23.95 55 1005.4 1317.25 31.02
Gimv NV GIMB 37.93 27 1003.32 1024.11 2.07
Quest for Growth NV QFG 5.7 220 1003.2 1254 25
Volta Finance Ltd VTA 5.7 0 0 0 1.59
ICT Automatisering NV ICT 3.22 385 1001 1239.7 23.85
BE Semiconductor Industries NV BESI 5.79 194 1002.98 1123.26 11.99
Netgem SA NTG 2.65 421 1001.98 1115.65 11.34
Parrot SA PARRO 28.5 58 1009.2 1653 63.79
Zetes Industries SA ZTS 15.02 63 1007.37 946.26 -6.07
ADLPartner SA ALP 12.05 88 1056.88 1060.4 0.33
Cash
1459.34

1459.34




11000 13415.17 21.96%

samedi 29 décembre 2012

Ratios: 8. Sélection d'actions par les fonds propres

Nous avons vu dans les 1ers articles de cette série les ratios les plus courants que vous pouvez facilement trouvé déjà calculer.


Maintenant nous allons combiner ces ratios ainsi nous obtenons une méthode de sélections d'actions et ainsi un portefeuille qui surperformera son indice EuroStockXX50. 

Le PER est le ratio le plus mentionné et nous exigeons qu'il soit bas, associé à une croissance bénéficiaire élevée, cela nous fait penser au PEG, avec un ROE élevé nous ajoutons la notion de qualité et un effet de levier avec un endettement modéré.

  • PER: bas, entre 3 et 11, dans le quartile inférieur.
  • ROE: élevé, supérieur à 12, dans le quartile supérieur.
  • Dette à long terme: faible, supérieur à 0 et inférieur à 30, dans le quartile inférieur.
  • Croissance bénéficiaire estimée: élevée,  supérieur à 13%, au-dessus de la moyenne.

Symbol P/E Return On Average Equity [%] Long Term Debt/Equity Crois. BPA est. Company Name
ALCSY 4.1 26.34 12.85 290.2% COME & STAY
BEKB 6.07 15.62 25.48 134.3% BEKAERT SA NPV
INNBS 4.95 16.62 20.49 119.8% INNELEC MULTIMED
S92 3.96 15.29 3.6 101.5% SMA SOLAR TECHNOLOGY AG
ATE 9.51 18.73 0.96 97.5% ALTEN NPV
OTE1V 9.33 42.6 1.15 91.0% OUTOTEC OYJ
CYBX 10.9 26.76 16.89 77.3% CYBERNETIX
AFO 7 12.45 8.26 75.9% AFONE
EAD 6.61 13.04 27.64 71.9% EADS(EURO AERONAUTIC DEFENSE SPACE)
NDA 6.66 17.77 24.63 70.0% AURUBIS AG
DBG 5.29 17.45 20.91 64.8% DERICHEBOURG
LSS 7.66 25.12 10.62 59.5% LECTRA SYSTEMES
METKK 4.17 27.78 0.9 59.5% METKA
SIPH 5.28 29.83 13.19 56.1% S.I.P.H.
TPE 4.99 14.03 13.09 55.9% PVA TEPLA AG
SBT 8.06 18.25 11.61 53.6% OENEO
BIJ 9.14 16.16 0.09 44.5% BIJOU BRIGITTE MODISCHE ACCESSOIRES AG
QSC 10.1 12.81 12.07 40.8% QSC AG
EETD 8.94 33.41 0.14 40.4% EESTI TELECOM
ELE 7.28 14.98 16.18 27.5% EULER HERMES S.A.
MAP 6.41 14.21 24.38 26.7% CORPORACION MAPFRE,S.A.
TES 8.16 24.4 14.34 26.5% TESSI
NICE 9.62 16.75 17.52 25.7% NICE SPA
PIC 5.36 32.39 2.84 24.3% PICANOL
DAN 8.59 14.48 17.3 21.1% DANIELI S.P.A.
GCO 6.95 17.78 8.99 20.9% GRUPO CATALANA OCCIDENTE S.A.
OPAP 3.24 55.78 20.99 20.4% GREEK ORGANISATION OF FOOTBALL PROGNOSTICS
MFC 7.23 18.83 16.82 20.1% MAISONS FCE CONF
MMT 9.83 23.73 0.2 17.2% M6-METROPOLE TV
MARR 9.22 21.95 25.57 15.3% MARR SPA
MTX 9.12 30.47 9.54 14.4% MTU Aero Engines Holdings AG
PMS 7.47 24.85 2.89 13.9% PERMASTEELISA S.P.A.

lundi 24 décembre 2012

Portefeuille Value en Euro

La fin de l’année approche et avec elle l’heure des bilans arrivent. Le portefeuille depuis sa création le 7 juillet 2011 a eu une performance de 12.08% contre -3.40% pour son indice de référence l’Euronext 100 soit une surperformance de 15.48% ou 10.36% annualisé. Ceci confirme la validité de la méthode RRR
Achats : Renforcement du pôle Italien avec des valeurs dont une grande partie du CA se fait à l'étranger.
  • Fiat Industrial SpA va fusionner avec CNH Global N.V, la nouvelle société sera cotée à New-York et deviendra le 3è du secteur des véhicules industriels. 
  • Geox SpA spécialisé dans la création, la fabrication et la commercialisation de chaussures. Le groupe produit et vend également des vêtements. 
Ventes:
  • Spir communication: secteur peu porteur. 
  • ESI group vente de la moitié de la ligne après une hausse de 108,7%.
Name Symbol Last price Shares Cost basis Mkt value Overall Return
Amsterdam Commodities N.V. ACOMO 13.88 120 1152 1665 44.53
Aalberts Industries N.V. AALB 15.62 70 1043 1093.05 4.8
Compagnie de Saint Gobain SA SGO 32.23 30 1060.2 966.75 -8.81
BE Semiconductor Industries NV BESI 5.62 200 1034 1125 8.8
VOLKSWAGEN VWA 162.7 11 1177 1789.7 52.06
Compagnie Plastic Omnium SA POM 22.54 56 1016.4 1262.24 24.19
Compagnie d'Entreprises CFE SA CFEB 43.48 25 1025 1087 6.05
Spir Communication SA SPI 14.02 48 1007.52 672.96 -33.21
ADLPartner SA ALP 11.9 100 1070 1190 11.21
EVS Broadcast Equipment SA EVS 43.84 30 1173 1315.2 12.12
ESI Group SA ESI 26.35 90 1139.4 2371.5 108.14
SIPH SA SIPH 60.65 14 1066.1 849.1 -20.35
Teleperformance SA RCF 27.48 48 1017.6 1318.8 29.6
Maurel & Prom Nigeria SA MPNG 2.16 500 1010 1080 6.93
MGI Coutier MGIC 36.95 30 1188 1108.5 -6.69
NOKIA NOKA 3.05 460 1012 1403 38.64
Catering International & Services SA CTRG 26 52 1065.74 1352 26.86
Fiat SpA F 3.8 230 1021.2 874.92 -14.32
Enel S.p.A. ENEL 3.17 360 1008 1141.2 13.21
Fiat Industrial SpA FI 8.33 130 1050.4 1082.9 3.09
Geox SpA GEO 2.19 500 1005 1096 9.05
Cash
934.73



Total


22341.56 25844.82 15.68%
Portefeuille




12.08%
Euronext 100 Début 07/07/2011 708.4 684.34 -3.40%
Surperformance
15.48%
Positions Vendues
Name Symbol Last price Shares Cost basis Mkt value Overall Return
Accell Group N.V. ACCEL 12.82 0 0 0 -19.58
Barco NV BAR 55.12 0 0 0 35.5
Elia System Operator SA/NV ELI 33.96 0 0 0 14.82
Audika Groupe SA ADI 8.39 0 0 0 2.97
Securidev SA SCDV 23.3 0 0 0 -29.86
Soft Computing SA SFT 3.53 0 0 0 -2.72
Netgem SA NTG 2.57 0 0 0 21.85

samedi 22 décembre 2012

Ratios: 7. L'endettement



Les entreprises ont recours à l'endettement pour financer leurs opérations, la dette à court terme est à moins d’un an, la dette à long terme est à plus d’un an. Nous utiliserons pour évaluer l’endettement d’une entreprises la dette à long terme car celle-ci est plus stable, la dette à court terme est beaucoup plus volatile (dettes fournisseurs…). La dettes sera comparée aux capitaux propres ou aux capitaux propres et au passif.
  • Ratio d’endettement(Debt-to-equity ratio, D/E)  = Dette à long terme/ Capitaux propres (Debt (liabilities)/equity).
  • Ratio dette long terme= dette long terme / (dette long terme + capitaux propres)
  • Ratio d'endettement total : dette totale / actif total (Total Debt / Total Asset)
  • Levier financier : dette totale / Capitaux propres  (debt-to-capital (D/C))
  • ratio d'endettement = Dette totale/ Capitaux propres (Long Term Debt / Equity, (LD/E))
  • Gearing = dette financière nette / capitaux propres  ou dette financière nette = dette financière LT + dette financière CT - trésorerie.
Une Dette sur fonds propres élevée signifie généralement que l'entreprise fait preuve de dynamisme dans le financement de sa croissance par la dette. Cela peut entraîner des bénéfices volatils en raison de la charge d'intérêt supplémentaire.

Si un endettement élevé sert à financer l'augmentation des opérations, l'entreprise peut générer plus de revenus que sans ce financement extérieur. Si le revenu croit plus vite que la charge de la dette, alors le bénéfice de l’entreprise augmente.

Cependant, si le coût du financement par l'emprunt est plus important que le revenu supplémentaire généré par les nouveaux investissements et/ou les activités commerciales et qu’ainsi la charge de la dette est trop lourde,  peut conduire à des difficultés financières voire à la faillite.

Le ratio dette / capitaux propres dépend aussi de l'industrie dans laquelle opère la société. Les industries à forte intensité capitalistique telles que le secteur de la construction automobile ont tendance à avoir un ratio dette sur fonds propres supérieur à 2, alors que les entreprises du secteur de l’informatique ont en général une dette sur fonds propres inférieur à 0,5.

Un endettement modéré est un levier financier pour une entreprise dynamique, un endettement trop faible est un signe de manque de dynamisme, trop élevé le risque augmente. Une dette à long terme de 25% à 50% des fonds propres est idéale; pour les entreprises à forte intensité capitalistiques ces chiffres seront revu à la hausse.

Sélection d'actions avec une dette à long terme sur capitaux propres entre 30% et 50%, un bon ROE et un P/VC modéré.
Symbol P/E Return On Average Equity [%] Price to Book Long Term Debt / Equity % Total Debt / Total Equity %  Company Name Sector
KAZI 7.96 30.66 0.55 43.27 95.63 ORCHESTRA-KAZIBAO IT-Technology
MON 4.16 14.9 0.48 35.01 67.17 MONTUPET S.A. Automotive
FED 4.92 14.38 0.53 30.16 77.99 FEDON Other
UDIS 5.82 12.96 0.55 34.37 77.74 U10 Consumer Products
GAM 7.95 14.58 0.67 35.76 37.19 GAUMONT Media/Entertainment/Recreation
DELF 22.51 10.61 0.53 41.91 74.46 HBS TECHNOLOGIE Technology
MTP 5.29 16.8 0.89 46.5 61.73 ARCELORMITTAL NPV Industry
PUS 6.81 24.09 1.42 40.74 58.06 LE PUBLIC SYSTEM Consumer Products
SAMS 5.1 10.56 0.63 38.51 73.03 S.A.M.S.E. Construction
MLOLM 5.88 14.9 0.96 40.44 79.39 OLMIX Technology
OSI 6.05 16.12 1.05 38.49 52.95 AUSY Technology
ITS 8.66 12.22 0.88 35.26 47.6 ITS SEEVIA GROUP Software
NERG 9.85 19.11 1.42 33.06 96.28 NERGECO Technology
OMT 8.87 22.43 1.76 30.6 56.79 OUTREMER TELECOM Software
FP 7.68 15.36 1.21 33.8 48.75 TOTAL S.A. Energy / Commodities
ENI 9.15 13.33 1.12 32.73 43.49 ENI S.P.A. Utilities
GSZ 17.02 12.83 1.12 41.91 67.26 GDF SUEZ  Utilities
AKA 10.95 27.26 2.38 49.46 74.51 AKKA TECHNOLOGIES Chemical/Pharmaceutical/Health
VIV 8.78 12.12 1.08 38.67 45.98 VIVENDI SA Media/Entertainment/Recreation
SMIT 11.24 16.91 1.71 44.82 46.3 SMIT INTERNATIONALE Other
INTV 6.7 10.11 1.06 44.73 56.62 INTERVEST SA Technology
ADI 8 11.31 1.26 35.21 52.45 AUDIKA Commerce
AALB 12.65 16.02 1.83 34.91 75.15 AALBERTS Other
AKE 8.41 18.3 2.19 35.09 52.92 ARKEMA SA Chemical/Pharmaceutical/Health
NK 12.22 13.17 1.65 47.17 67.11 IMERYS EX IMETAL Construction
SLIGR 12 13.9 1.83 34.41 34.41 SLIGRO FOOD GROUP Commerce
ZC 15.19 16.89 2.27 48.29 48.29 ZODIAC Industry
SK 11.71 16.22 2.18 39.51 62.76 SEB Technology
HAV 12.79 10.95 1.49 47.21 78.68 HAVAS ADVERTISING S.A. Telecommunications
BOKA 13.29 14.17 1.97 31.35 40.05 BOSKALIS Construction
NUO 14.2 17.11 2.43 44.91 56.02 NUTRECO Consumer Products

jeudi 20 décembre 2012

Ratios: 6. Le Bénéfice par action


Le BPA, bénéfice par action ou EPS ‘Earning per Share’ en anglais :
Bénéfice net / le nombre d’action

Le BPA est fonction du résultat net et du nombre d'actions.
La croissance du BPA correspond au BPA diviser par le BPA de l’année précédente. Généralement on ne tient pas compte du nombre d’action à moins que celui-ci a fortement changé.
La marge bénéficiaire nette, ou marge nette (Net Profit Margin) exprimée en % mesure la rentabilité d’une entreprise:  
Bénéfice net / Capitaux propres.

Mieux vaut avoir un BPA Croissant que décroissant et s’il est croissant d’année en année c'est encore mieux.
Les prévisions des analystes sont matérialisées par un BPA estimé, ce qui permet de calculer le PEG et le CB projeté.
Le bénéfice seul ne peut être utilisé pour évaluer la prospérité d’une entreprise, il est influencé par l’endettement, les fusions acquisitions….

Critères de sélection: marge bénéficiaire, croissance du BPA, du BPA sur 5 ans et du BPA estimé, en positif. Tri sur la croissance estimée du BPA divisée par la croissance année glissante (YTD).
Symbol P/E Return On Average Equity [%] Price to Book 5-yr EPS Growth Rate [%] Net Profit Margin [%] % Chg EPS; YTD to last YTD Annual EPS EPS - Consensus Estimate % Chg EPS est.; YTD to EPS est. % Crois. Est. To crois YTD Company Name
ESI 23.72 9.37 1.88 20.2 6.48 3.72 1.08 1.64 51.85 1393.87 ESI GROUP
AFO 7.01 12.45 0.92 33.36 6.25 2.82 0.79 0.48 39.24 1391.51 AFONE
BVI 30.43 31.41 8.33 14.78 8.78 1.78 3.18 3.72 16.98 954.00 BUREAU VERITAS
MERY 10.5 12.17 2.34 14.54 83.9 1.26 1.27 1.15 9.45 749.91 MERCIALYS
MAN 7.48 8.59 0.73 1.18 4.31 1.88 3.48 3.05 12.36 657.25 MANUTAN INTL
BRICO 9.65 8.53 0.75 2.48 3.25 4.59 3.56 2.72 23.60 514.06 PORTIVITY
STF 9.89 15.82 1.44 7.29 2.15 1.08 4.04 4.25 5.20 481.30 STEF-TFE
VOW 5 33.69 1.08 45.88 11.91 35.46 18.53 44.56 140.47 396.15 VOLKSWAGEN AG
GSZ 17.02 12.83 1.12 7.94 7.76 7.46 3.03 2.14 29.37 393.74 GDF SUEZ
OSI 6.05 16.12 1.05 42.83 3.65 5.11 2.49 2.03 18.47 361.52 AUSY
TES 8.07 24.4 1.83 19.95 11.76 9.06 10.24 7.66 25.20 278.09 TESSI
BIG 11.69 13.97 1.4 26.32 2.93 22.58 0.73 1.1 50.68 224.47 BIGBEN INTERACT
OPN 7.24 4.18 0.43 23.03 1.46 11.17 0.44 0.55 25.00 223.81 GROUPE OPEN
RCUS 16 13.82 2.08 18.93 5.55 11.71 0.92 1.11 20.65 176.36 ARSEUS NV
HAV 12.82 10.95 1.49 21.34 7.61 14.18 0.28 0.35 25.00 176.30 HAVAS ADVERTISING S.A.
AN 12.02 17.41 2.13 3.13 2.5 14.07 0.39 0.3 23.08 164.02 CANAL PLUS
ITP 14.99 14.91 2.23 10.93 7.11 2.88 1.53 1.6 4.58 158.86 INTER PARFUMS
SESG 17.31 27.01 4.29 14.02 34.99 3.76 1.56 1.48 5.13 136.39 SES GLOBAL FDR
ABCA 9.04 24.26 2.27 17.18 49.79 5.76 0.64 0.69 7.81 135.63 ABC ARBITRAGE
MELE 11.69 36.95 3.57 5.86 19.82 7.7 1.06 1.17 10.38 134.77 MELEXIS N.V.
DSY 35.47 15.61 4.62 9.77 16.52 12.67 2.92 3.41 16.78 132.45 DASSAULT SYSTEM
OR 24.54 14.93 3.32 4.04 12.14 7.87 4.32 4.77 10.42 132.36 L'OREAL S.A.
PUB 17.58 18.55 2.2 6.02 10.61 16.12 2.64 3.2 21.21 131.59 PUBLICIS
EEN 26.45 8.2 2.28 39.3 5.14 14.99 1.37 1.64 19.71 131.47 EDF ENERGIES NOUVELLES
RI 19.97 11.41 2.15 3.87 14.29 9.81 4.53 5.1 12.58 128.26 PERNOD RICARD SA
ECONB 14.88 25.32 3.4 17.18 2.07 12 1.64 1.89 15.24 127.03 ECONOCOM BENELUX
LIN 8.78 15.36 1.17 5.19 9.76 27.37 1.36 1.8 32.35 118.21 LINEDATA SERVICES S.A.

mardi 18 décembre 2012

Ratios: 5. Le ROE


Le ROE ( Return On Equity) est généralement traduit en français par «rentabilité des capitaux propres».

Ce ratio mesure la capacité d’une entreprise à générer des profit à partir de ses fonds propres, capitaux – dettes. Une société qui voudrais amélioré ce ratio pourrait le faire en augmentant son endettement.

ROE = Résultats net / Capitaux propres.




Un ROE élevé seul ne peut pas être utilisé pour évaluer la santé d’une entreprises, certain secteur ne demande que peu de fond propres et d’autres beaucoup.

Le ROE est souvent considéré comme un indicateur de qualité et il s’utilise en complément d’autres ratio tel que le PER, le PB, le PEG….
On recherchera des entreprises avec un PER, un PB, un PEG bas et un ROE élevé.

Il y a un lien fort entre le PB et le ROE, un PB de 1 correspond à un ROE de 6-8%, un ROE de 24% correspond à un P/B de 4.

Pour cette liste  le ROE est élevé, supérieur à 15% et le  PB faible, inférieur à 2, ainsi ne seront sélectionnée que des entreprises sous-évaluées.

Symbole PBV  P/E Ratio  ROE ROE 5 ans Secteur Nom
NTG:PAR 1.95  13.38 15.29% 34.74% Software & Programming Netgem SA 
SIPH:PAR 1.36    4.84 29.83% 30.31% Fabricated Plastic & Rubber Societe Internationale de Plantations d'Heveas
LAGB:PAR 1.97    6.44 35.14% 28.87% Motion Pictures Lagardere Active Broadcast SA 
NEO:PAR 1.76    7.64 24.65% 28.38% Office Equipment Neopost SA 
TES:PAR 1.82    8.14 24.40% 27.45% Software & Programming Tessi SA 
EC:PAR 1.16    6.00 21.76% 26.37% Oil & Gas Operations Total Gabon SA 
SIP:BRU 1.55    9.70 16.84% 24.54% Crops Sipef NV 
DNX:PAR 1.04   7.00 15.48% 21.93% Retail (Catalog & Mail Order) DNXcorp SA
OSI:PAR 1.04    6.80 16.12% 21.59% Computer Services Ausy SA 
GEA:PAR 1.83    8.52 23.25% 21.53% Computer Hardware Grenobloise d'Electronique et d'Automatismes
MFC:PAR 1.47    8.07 18.83% 21.32% Construction Services Maisons France Confort MFC SA 
FP:PAR 1.23    8.47 15.36% 21.10% Oil & Gas - Integrated Total SA 
LCO:PAR 1.83  10.73 18.90% 18.42% Computer Services Solucom SA 
PERR:PAR 1.7    8.38 21.64% 18.31% Electronic Instr. & Controls Gerard Perrier Industrie SA 
SOP:PAR 1.91  11.19 18.22% 17.54% Computer Services Sopra Group SA 
INF:PAR 1.74  10.36 17.72% 17.26% Software & Programming Infotel SA 
DG:PAR 1.5  10.25 15.01% 17.18% Construction Services Vinci SA 
ASY:PAR  1.55  10.12 25.05% 16.50% Construction Services Assystem SA
SOG:PAR 1.4    7.54 21.56% 16.27% Aerospace & Defense Sogeclair SA 
STF:PAR 1.45    9.50 15.82% 15.69% Trucking Stef SA 
PSAT:PAR 1.29    6.51 18.37% 15.12% Retail (Catalog & Mail Order) Passat SA 
BDAL:PAR 1.4    9.83 16.75% 14.81% Misc. Capital Goods Bricodeal SA 
SII:PAR 1.1    7.52 15.21% 14.55% Computer Services Societe Pour l'Informatique Industrielle SII
PIC:BRU 1.8    6.57 32.39% 14.49% Misc. Capital Goods Picanol NV 
POM:PAR 1.51    6.58 26.41% 14.41% Auto & Truck Parts Compagnie Plastic Omnium SA 
PUS:PAR 1.43    6.36 24.09% 14.19% Business Services Public Systeme Hopscotch SA 
OSA:PAR 0.96    6.45 15.33% 13.50% Computer Services Osiatis SA 
ALAQU:PAR 1.59    8.91 17.36% 13.15% Security Systems & Services  Aquila SA 
ALINN:PAR 1.58    9.05 18.05% 12.63% Biotechnology & Drugs Millet Innovation SA 
ML:PAR 1.55    7.83 19.88% 12.61% Tires Michelin 
NERG:PAR 1.42    8.02 19.11% 12.07% Constr. - Supplies & Fixtures Nergeco SA 

dimanche 16 décembre 2012

Gaz de schiste, autorisé en Grande-Bretagne, Exmar


Le gouvernement britannique a donné jeudi 13 décembre son autorisation à la reprise de forages exploratoires de gaz de schiste par la méthode de la fracturation hydraulique.

Trois sociétés Britannique bien placées pour profiter du gaz de schiste en Angleterre, la  1 ère dispose déjà d'une concession et la 2è est le Schlumberger britannique, la 3ème est un groupe gazier actif de l’exploration à la distribution..

- IGAS Energy plc (IGAS) a plus de 500.000 acres sous licence dans le Nord-Ouest et le Staffordshire de zones riche en gaz non conventionnel, quel’elle explorera et exploitera.
Dans les East Midlands, IGAS dispose de deux centres de production: Welton et Gainsborough / Beckingham. IGAS produit des hydrocarbures dans l' East Midlands. En Mars 31, 2012, la production de ce secteur a représenté environ 60% de sa production totale. La zone de Welton est composé de six domaines et un centre de rassemblement où le pétrole, le gaz et l'eau sont séparés. L'huile produite est transportée à Conoco Immingham par camion-citerne, le gaz est utilisé pour la production d'électricité et l'eau produite est pompée pour la réinjection.

- Hunting PLC (HTG) est un holding, une société de services internationale du secteur de l'énergie, qui fabrique et fournit des produits et services à l'industrie énergétique mondiale. Elle opère dans six segments. Le segment de la construction de puits fournit des produits et services utilisés  pour le forage de puits de pétrole et de gaz. Le segment Achèvement  fournit des produits et services pour la phase d'achèvement de puits de pétrole et de gaz. Le segment Well Intervention fournit des produits et services pour la production, l'entretien et la restauration de puits pétrolier et de gaz existant. Le secteur Exploration et production comprend l'exploration pétrolière et gazière et des activités de production dans le sud des États-Unis et le Golfe du Mexique. Gibson Shipbrokers est un courtier en énergie au niveau mondial.

- BG Group (BG) est un groupe pétrolier et gazier actif dans-l’ exploration et la production de gaz et de pétrole; la- production et la vente de gaz naturel liquéfié ; l’exploitation de navires et terminaux d'importation et d'exportation de GNL ; le- transport et la distribution de pétrole et de gaz ; la  gestion et la maintenance d'un réseau de gazoducs.

Ce sont d’abord les sociétés situées dans l’amont, active dans l’exploration le forage et l’exploitation qui bénéficierons du gaz de schiste, ensuite sera au tour de l’aval.

Voir mes articles précédents, Le gaz révolution énergétique, centré sur les Etats-Unis et sur EXMAR.

EXMAR

Exmar a formé une coentreprise avec Teekay LNG Partners 50/50 Les deux sociétés entendent ainsi profiter de la tendance actuelle et future observé pour la demande de gaz de pétrole liquéfié. Exmar fournit des navires et Teekay investit 140 millions de dollars, cette transaction permet à Exmar de faire un bénéfice de 57 millions de dollars
La nouvelle joint-venture, nommée Exmar GPL dont le siège est au Bermude hérite de la dette et des obligations locative sur les navires. Le fonctionnement et l'entretien des navires reste sous la responsabilité d'Exmar.

Exmar GPL se concentrera sur les méthaniers de taille moyenne. La flotte sera composée d'un total de 23 navires. 16 en pleine propriété, les autres sont affrétés.

Il est prévu que la flotte d'Exmar GPL soit encore élargie. Exmar a déjà entamé des discussions avec plusieurs chantiers navals pour des commandes supplémentaires.

La transaction devrait avoir lieu fin 2012, début 2013.

PDF  de la présentation du 17/12/2012 d'EXMAR chez Bolero/KBC

La demande pour le transport de GNL par voie maritime est bien plus élevée que l'offre et ne cesse d'augmenter En 3 ans le cours de Cheniere Energy (LNG) a augmenté de 670% et celui de Golar (GLNG) 220% alors que le cours d’Exmar n’est monté que de 29%. Le prix de location par jour d’un méthanier est passé de 40.000$ à 150.000$. La coentreprise avec Teekay revalorisera le cours d'Exmar.

mercredi 12 décembre 2012

Ratios: 4. Le dividende


Le dividende c’est le versement d’argent à l’actionnaire prélevé  généralement sur les  bénéfices ou les réserves, c’est l’équivalent de l’intérêt pour une obligation.
Le versement du dividende ne change en rien la richesse de l’actionnaire puisque le dividende est déduit ipso facto du cours de l’action.
Parfois une entreprise offre la possibilité à l’actionnaire de réinvestir le dividende dans de nouvelles actions, ainsi la société ne s’appauvri pas.
Toutes les entreprises ne distribuent pas de dividende,  si un actionnaire veut retirer une somme équivalente à un dividende, il lui suffit de vendre le nombre d’action requis.

Le rendement de l’action ou ratio de dividende, est le dividende exprimé en % par rapport au cours.
Le ratio de distribution du dividende = Dividende / Bénéfice par action, il est généralement recommandé que ce ratio soit inférieur à 40% ainsi l’entreprise garde assez de liquidités pour investir et pérenniser l’entreprise.

En soit ni la distribution, ni la hauteur du dividende n’est un indicateur de la santé d’une entreprise.

Si le versement d’un dividende est important pour vous, le dividende seul ne peut-être le critère d’une stratégie, mais il doit-être associé avec d’autres critères comme je vous le montrais dans mon article « O-Metrix:Croissance du bénéfice et dividende élevé ».

Une entreprise distribuant régulièrement un dividende croissant d’année en année et ne mettant pas en péril sa capacité d’investissement peut être considérée comme une société en  bonne santé et  stable.
Les aristocrates du dividende ce sont des sociétés qui  pendant au moins 10 ans ont distribués un dividende croissant d’année en année.

Aristocrates du dividende, grande capitalisation en euros.
Symbole Dividende % Ratio de distribution % C/B C/VC Nom Secteur
MAP 0.12 0.48 7.9 0.85 Mapfre SA Financials
ATL 0.73 0.63 11.3 2.08 Atlantia SpA Industrials
WKL 0.68 0.75 16.7 2.89 Wolters Kluwer NV Consumer Discretionary
MUV2 6.25 0.33 7.1 0.88 Munich Re AG Financials
CORA 2.76
17.7 0.81 Corio NV Financials
DB1 2.3 0.95 13.2 2.86 Deutsche Boerse AG Financials
REE 2.21 0.45 10.3 2.48 Red Electrica Corporacion SA Utilities
CNP 0.77 0.56 8.4 0.57 CNP Assurances Financials
MEO 1.35 1.17 21.5 1.16 METRO AG Consumer Staples
SPR 1.7 0.8 15.3 1.76 Springer, Axel Verlag AG Consumer Discretionary
SIE 3 0.49 14 2.25 Siemens AG Industrials
DSM 1.48 0.74 21.4 1.23 Koninklijke DSM NV Materials
FUR 1.5 0.39 12.2 2.11 Fugro NV Energy
EN 1.6 0.6 7.5 0.75 Bouygues Industrials
TOD 2.5 0.53 20.2 4.25 Tod's SpA Consumer Discretionary
MMB 1.3
-4.6 1.15 Lagardere S.C.A. Consumer Discretionary
FP 2.3 0.49 8.2 1.19 TOTAL SA Energy
SAN 2.65 0.58 15.7 1.34 Sanofi-Aventis Health Care
SPM 0.7 0.31 13.4 3.06 Saipem SpA Ord Energy
EBRO 0.45 0.14 13.3 1.33 Ebro Foods SA Consumer Staples
DG 1.77 0.51 10 1.47 Vinci Industrials
FPE 0.98 0.35 17.5 4.79 Fuchs Petrolub AG Nvtg Prf Materials
ITX 1.8 0.58 29.1 8.62 Inditex SA Consumer Discretionary
FGR 1.2 0.49 13.3 1.21 Eiffage Industrials
CO 3 0.6 13.8 1.15 Casino Guichard-Perrachon Consumer Staples
SOW 0.46 0.24 17.4 2.8 Software AG Reg Information Technology
LIN 2.5 0.35 19.2 1.94 Linde AG Materials
COLR 0.71 0.43 16.1 3.48 Colruyt SA Consumer Staples
BB 4 0.71 16.8 3.01 BIC Industrials
IFX 0.12 0.3 15.3 1.75 Infineon Technologies AG Information Technology
AI 2.27 0.46 18.8 3.02 Air Liquide Materials
CDI 3.06 0.37 18.1 2.38 Christian Dior Consumer Discretionary
BN 1.39 0.53 17.6 2.43 Danone Consumer Staples
SW 1.59 0.48 18.4 3.15 Sodexo Consumer Discretionary
SK 1.25 0.29 12.3 2.06 SEB SA Consumer Discretionary
TEC 1.58 0.32 19.4 2.43 Technip SA Energy
OR 2 0.47 24.3 3.37 L'Oreal Consumer Staples
MC 2.9 0.42 20.2 2.92 LVMH-Moet Vuitton Consumer Discretionary


Related Posts Plugin for WordPress, Blogger...